回顾经典，如故地重游、故人相见。 从街道这边踱步到那边，熟悉的景色、味道、声音，接地气的放松。重要的是，当年经常混淆方向的道路此时历历在目，不必再走一遍验证，也知道从哪个路口进出乘坐什么公交。还有更戏剧化的，曾经让你觉得老生常谈的话此刻却焕然一新字字珠玑。 道氏理论的精髓，简单地讲就是三种类型运动：主要运动、次要运动、日常波动。 道氏理论大道至简，如空气、水、食物是每个稳定盈利者习以为常并赖以生存的要素，却被苦苦追寻武功秘籍者熟视无睹弃之为敝履。 主要运动： 主要运动代表股市整体的基本方向，也就是众所周知的牛市或者熊市，其持续的时间可能少于一年，也有可能持续数年。正确地判断主要运动的方向，是成功操作最重要的前提。对于预测主要运动持续时间的长短，波浪理论和江恩理论都做出了一定尝试。 次级运动： 为了研究方便，把牛市之中的重要回调或者熊市之中的重要反弹定义为次级运动。这些次级运动通常会持续三周到几个月之久。这种次级运动的波动幅度，往往会运行到其前一个主要运动幅度的33% ～66%之间，超过100%则性质不同。当这些次级运动出现时，人们往往错误地判断主要运动趋势已经发生反转。原因显而易见，牛市第一阶段的上涨走势，从外形上看起来与熊市中的次级反弹运动非常相似；相反，熊市第一阶段下跌走势，从外形上看起来与牛市中的次级回调非常相似。 日间波动： 只看一天的价格指数来预测市场属于一叶障目不见泰山，得出错误结论在所难免。当市场形成窄幅横盘状态时，日间波动才具有一定程度的预测价值。要观察和参考平均价格指数的每日走势，原因在于，将一系列的日间波动联系起来，会增大形态的识别和预测价值。 牛熊转换：向上的反弹击穿了前期高点，而随后的回调能在前期低点之上走完，这就属于牛市信号。反过来，如果上涨不能越过前期高点，而随后的下跌却击穿了前期低点，这就属于熊市信号。上述信号在判断次级运动时很有效。它更为重要的用途是用来判断市场主要运动已经重启、继续延续还是正在发生改变。 牛熊转换：牛市经过有力的次级回调运动，随之而来的上攻，在一定的时间之内不但无力走出新高，反过来进一步猛烈下挫，跌落到之前次级回调的价格低点之下，面对这样的走势，通常可以负责任地说牛市已经反转为熊市。反之亦然，熊市之中的下跌使两种指数双双创出新低，此时市场出现一个重要的次级反弹，然而反弹之后的再次下挫，无力使两种指数再创新低，两种指数反过来继续反弹，并击穿了之前反弹高点，这完全可以判断熊市已经反转为牛市。 道氏理论和气象局一样，属于一门纯实践性科学，如同我们要求气象局给出预测，何年何月何日何时会发生多厚的暴雪，或者酷暑持续的精确时间。虽然做不到精准，还是使人们对于即将到来的暴风雨或其他天气变化未雨绸缪。 勿庸置疑，道氏理论是稳定盈利的必要条件。如何把握主要运动，无人可以替别人吃饭，自学自悟是唯一出路。 下面，借用《白矮星：交易员的心理与交易体系》中的几句话，聊作故地重游的一部分： 市场交易是一个角斗场，虽然我们可以美其名曰投资或者融资市场，但它的本质和角斗场的生死博弈无二。它完美但也残酷，甚至毫无人性可言。大部分人的角色只是炮灰，唯有掌握了正确的方法和理念，并持之以恒地规范自己才能一直在角斗场里存活。 参与这场游戏的门槛极低，或凭豪量资金，或有一腔热血，无论男女老少都可在场内肆意厮杀。 但最终每一次群体博弈的结果都是只有寥寥数人笑到最后。 真相通常躲在一层薄薄的纸背后，而它往往是被一颗坚忍又好奇的心捅破的。 顿悟交易的真相，或许只需要一刹那，然而大部分人从一开始就走上了歪路，在门外苦苦徘徊不得要领。
技术分析奠基之作。 道氏理论的三大假设: 1.市场行为包容消化一切 2.历史会重演 3.价格以趋势的方式演变
查尔斯·道曾经在股票交易所大厅里工作过一段时间。后来，查尔斯·道设立了道琼斯公司，出版《华尔街日报》，报道有关金融的消息。1900—1902年，查尔斯·道充任编辑，写了许多社论，讨论股票投机的方法。事实上，他并没有对他的理论作系统的说明，仅在讨论中作片段报道。查尔斯·道在1894年创立了股票市场平均指数，道的全部作品都发表在《华尔街日报》上。1902年12月，查尔斯·道逝世，华尔街日报记者将其见解编成《股市投机常识》一书，从而使道氏理论正式定名。随后，威廉姆·P·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论，其中罗伯特·雷亚所著的《道氏理论》也成为后人研究道氏理论的经典著作。
正确解读一本书，首先，应和主人翁先做朋友，让自己充分融入到那个年代的人、事、物中去。 道氏从众多的投机事件中总结出的是市场中的规律，而不是抱怨市场是多么不规范，要求政府、交易所如何如何。而当我们看见金融事件的时候，我们又能总结出什么？创新出什么？道氏通过基本运动是不可以被人为操纵的这一认识感悟到，市场的基本运动是以自然经济运动发展的客观规律为基础的。因此，这一原理是道氏理论的基础，也是市场分析的基础，更是《道氏理论》的基础。任何一位投资者都会被道氏的深刻洞察力和极其深邃的哲学内涵所震撼，认真研究道氏理论的基本原理，可以从中吸取有益的营养成分。道氏理论的哲学思想，给其技术体系带来了生命活力。 道氏理论的存在已经上百年了，今天的市场已经与一百多年前不同了，特别是投资者也在“升级”，已经由个体投资者“升级”到以基金为代表的机构投资者，市场行为也有一定的不同，因此道氏理论也应当有所创新。近30年来，出现了很多新的技术，有相当部分都是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。另外，道氏理论也不仅仅是查尔斯·亨利·道个人的理论，它是以道氏为代表的，随后又由后来的几代开拓者不断总结、不断发展、不断完善、不断创新的理论。当今的年代是一个理论创新的年代，一百多年来道氏理论也在发展，也在创新。
《道氏理论》是由美国金融界巨擘罗伯特·雷亚（Robert Rhea）所著，系统地阐述了查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow）最初提出的股市技术分析理论。这一理论至今仍被视为现代股市技术分析的基石，对股票投资分析领域产生了深远的影响。 1. 道氏理论的核心思想 - 道氏理论认为，股票市场的走势反映了所有已知信息。价格走势中包含了市场参与者的所有智慧，这些走势可以被识别和解释，从而提供对未来市场走向的预测。 - 道氏理论提出，股票市场有三种主要走势：主要趋势、次要趋势和短暂的波动。主要趋势通常持续数月至数年，是最重要的走势；次要趋势是对主要趋势的回调或修正，通常持续数周至数月；短暂的波动是最不可靠的，通常只持续几天甚至几小时。 2. 道氏理论的基本原则 - 市场价格指数可以解释和反映一切信息，包括宏观经济、政策变化、公司业绩等。 - 市场存在三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 - 主要趋势可以分为累积阶段、公知阶段和终结阶段。在累积阶段，消息灵通的投资者开始买入，市场逐渐回暖；在公知阶段，大众投资者开始跟风买入，市场快速上涨；在终结阶段，购买力减弱，市场开始下跌。 - 两种平均指数必须相互确认，即工业平均指数和运输业平均指数需要一致，才能确认市场的趋势。 - 趋势的继续存在具有自我加强的功能，直到出现明显的反转信号。 - 支持与阻力是道氏理论中的重要概念，市场价格会在支撑位和阻力位之间波动。 3. 道氏理论的批评与限制 - 道氏理论对于预测市场的准确性并非始终可靠，因为它更多依赖于对过往价格走势的解释，而不是基于严格的科学方法。 - 道氏理论的信号往往是延迟的，即在趋势已经形成后才给出确认，这可能导致投资者错失最佳的入场和出场时机。 - 由于市场的复杂性和多变性，道氏理论并不总是能够准确预测市场的转折点，尤其是在极端市场情况下。 4. 道氏理论的应用 - 尽管存在限制，道氏理论仍然是许多投资者和技术分析师的宝贵工具，特别是在确定市场的主要趋势方面。 - 投资者通常会结合其他技术分析工具和基本面分析来增强道氏理论的预测能力。 - 在实际应用中，投资者需要对道氏理论的原则有深刻的理解，并能够灵活运用，以便更好地适应不断变化的市场环境。 5. 道氏理论的发展 - 随着时间的推移，许多学者和实践者对道氏理论进行了扩展和改进，提出了更加复杂的技术分析工具和模型。 - 现代技术分析中的许多概念，如趋势线、支撑和阻力、图形模式等，都与道氏理论的基本思想密切相关。 - 随着计算机和互联网技术的发展，道氏理论的分析方法已经被集成到各种交易软件和平台中，使得投资者能够更快速、更准确地进行市场分析和决策。 6. 道氏理论的历史意义 - 道氏理论是第一个被广泛认可的股市技术分析理论，它为后来的技术分析方法奠定了基础。 - 通过系统化地阐述市场行为，道氏理论开启了金融领域的定量分析时代，对金融市场的理解产生了深远的影响。 - 道氏理论的历史地位不仅体现在其对股市分析的贡献上，还在于它对整个金融分析领域的启发和推动作用。 7. 道氏理论的当代影响 - 即使在当今高度发展的金融市场中，道氏理论仍然被许多专业投资者和技术分析师所使用，显示出其持久的生命力。 - 道氏理论的原则在现代金融市场中依然具有指导意义，帮助投资者识别市场趋势和做出更为明智的投资决策。 - 随着金融市场的不断演变，道氏理论也在不断地被重新解读和应用，证明了其作为一个经典理论的适应性和灵活性。 总的来说，《道氏理论》作为金融领域的经典之作，其价值不仅在于它所提供的具体分析工具和方法，更在于它对市场行为的本质洞察和对投资哲学的深刻启示。通过阅读《道氏理论》，投资者可以更好地理解市场动态，形成自己的投资策略，并在复杂多变的金融市场中保持清晰的思路
在股市中倒下的投机者，通常没有像对待他自己的生意那样，对于同样的风险和资金投入，花费足够多的时间来学习投机艺术。失败者很少有人承认，恰是自己的无知害了自己。他们更多的是大骂华尔街和万恶的熊市，认为那才是骗走他们本钱的神秘的罪恶之源。事实上他们不明白，成功投机比任何其他专业都更需要勤奋、才智、耐心和纪律。 道氏理论是技术分析的起点，当然也是技术分析唯一的圣经。市场上所有的技术分析理论不过是再给道氏理论做注脚罢了。 科学交易也能从道氏理论中汲取营养，比如当我们寻找一个入市信号的时候，适当参考道氏理论总是有益的。但道氏理论对于科学交易系统来说，作用相当有限，我的大部分短线交易策略，并不参考道氏理论。只有长线的交易策略，道氏理论总是很给力。无论如何，科学交易者要善于借鉴，我们总是持有开放的心态去学习前辈的智慧，同时在原则问题上始终不妥协。
趋势：长期、中期、短期，次级反弹或回调，反转与交易量之间的关系，价格变动的深层次原因，精准预测未来是非常愚蠢的想法，总结过去，不能生搬硬套到未来，世界在变，科技在发展，人们的思维在裂变，投机的内心追求永不变，价格不断变动的背后，是财富不断重新分配，股票是商品，只是交易与涨跌速度极度变动，也许顺从趋势，顺从民心，顺从具有诱惑性的谎言，只是在这改变之前，能够全身而退就好，没有长胜将军，亦没有长败将军，唯一的问题，能否保证资金，坐在桌子上参加游戏，想一朝致富，那怎么可能，看看上市公司年报，每年净利润率能上涨20%都是多么可观，而一个散户却想资金回报率在100%甚至更高呢，非要坚持这种想法，要不疯了，要不无知，我想《道氏理论》说的非常明白，它是一本艺术与哲学的科学，它适用于很多层面，不局限于股票、期货。人生不亦是如此吗？有高潮亦有低谷，古语说“居安思危”，就是对趋势很好的诠释，如此举例，不一定贴切，但逻辑应该差不多，都在说股票好时该撤了，都说股票烂时也许该收拾行装上阵了。向伟大的人致敬！
道氏理论有三个核心思想，即三重运动原理、相互验证原则和投机原理。 其中三重运动原理是核心的核心。这个原理发源于自然法则，其中大级别的基本运动的规律能够为我们所把握，单次及运动带有一定的欺骗性，而日常波动这样小级别的运动具有很强的随机性，不能为我们所把握。这是由于它们的运作机理不同。这个原理告诉我们市场的主趋势是可以被预测的，但具体运动轨迹又是测不准的。 相互验证原则是道氏理论第二个核心，尽管基本运动能够为我们所把握，但是通过一种方式得出的结果，必须用另一种方式得出的结果来验证，两个指标一致，这才是科学的态度而这个原则的思想是通过带有强相关(或品种)的相互背离，来否定错误的结论，并通过它们的一致性来验证正确的市场走势，只有被证明是正确的，结论才是正确的。 道氏理论的第三个核心是投机原理。市场之所以可以被我们预测是由于市场中具有投机性，投机性是市场的基本属性之一，如果没有投机性，市场也就不存在了。道氏理论的投机原理是我们一直所忽略的，或者说我们一直将投机视为非市场属性。
本书打两颗星。非常著名的道氏理论，读起来实在没觉得什么，和我的预期效果查的太多。书中说，股票平均价格指数和工业指数，相结合去判断大势。我早就发现，我国的股市，创业板指数，深沪指数，如果不同步，不能形成共振，直接用书中话讲，主要运动趋势就是熊市。三种运动，牛 熊 震荡。牛市特征量价齐升，人气旺盛，指数就会在上升通道。个股和板块联系很大，龙头股领先，跟风股随涨。指数同步，只能说明一个趋势，遇到大级别的情况，地震，战争，加息等等，直接反应到K线，灵活运用，不能守株待兔。这本书，引出了《股市晴雨表》，我呢通过学习，就是要学习理论。
道氏理论 道氏理论最重要的一点不在于他的技术分析，而在于他清晰的指出三种主要趋势：主要运动、次级运动、日间波动。这三种运动你中有我，我中有你。这对于顺大势，小级别介入指明了方向。此外市场的运动变化中已经包含的所有的信息，而我们无法掌握所有的信息，所以只能在我们力所能及的范围内做到最好就行了。 市场交易不是基于众所周知的事情，而是基于那些具有最佳信息的人所能预见的事情。股票市场价格的每一个变动，总会在将来得到解释。对于人们常说的人为操纵，是其中微不足道的因素 华尔街一句古老的座右铭之一，是‘请勿在沉闷的市场中做空’ 汉密尔顿坚持认为一旦买入股票，在价格上攻之后进一步加仓操作，要比在股价下跌中摊薄操作要明智得多，这一点请读者铭记 平均价格指数反映一切信息：每一位涉足于金融的市场人士，他的所有希望、失望与市场判断都会综合地反映在铁路和工业股价格指数每天的上下波动中。平均价格指数能够提前反应未来事件的影响（不可抗力除外）。如果发生诸如火灾、地震等灾难，其影响也会迅速在价格指数中反映出来。 道氏理论并非万能钥匙：道氏理论并不是一把打败市场的万能钥匙。要想使道氏理论对你的投机或投资操作有所帮助，需要耐心而深入的学习研究，以及实事求是的证据搜集，决不能把主观愿望强加于市场判断之中。 汉密尔顿多次告诫过他的读者，假如一种指数没有得到另一种指数的确认，仅仅依靠一种指数得出市场判断必然谬之千里。 汉密尔顿曾经指出，千万别指望运用道氏理论去寻找熊市的底部到底是那一天：任何人不要寄希望运用股市晴雨表找到熊市向牛市反转的拐点 牛市通常由三个主要阶段构成：第一阶段是人们对未来经济复苏的信心恢复；第二阶段是上市公司盈利状况改善在股票价格上得到充分反映；第三阶段是通货膨胀率高企，市场投机气氛弥漫时期，此时的股票价格飞涨单纯依靠热情的预期，而不是基本面支撑。 熊市由三个主要阶段构成：第一阶段是追涨在高位买入股票，获利希望破灭而导致的套牢；第二阶段是经济萧条和企业收入锐减而导致的股票抛售；第三阶段是漠视股票实际价值，甚至将很多优质筹码廉价割肉卖出，目的是把手中资产变现而得到现金。 当市场陷入超买时，就表现出上攻乏力，而它在下跌中则表现出动力十足；反过来是，当市场走入超卖时，就会表现出下跌乏力，而在上攻中则表现出动力十足。牛市通常在过度活跃的交易量之中走到它的终点，而它往往在相对较轻的交易量之中拉开序幕。 在熊市的运动之中，市场往往反弹时显得沉闷，而杀跌时变得兴奋。 那些令人讨厌的家伙，其交易如戏水一般，整天把股市当成游戏厅，对自己主业不屑一顾。事实上戏水者必亏钱，而富有智慧的投机者即便是暂时没成功，也有把握及时止损在自己可承受的限度之内，这是不言自明的道理。 即股市是一个晴雨表，股市的运行不是依据当时的新闻，而是依据于经济世界未来预期的信息综合反映。眼前经济向好的预期是明确而且可靠的。 任何一位投机者必须清楚，应当将他的委托指令控制在自己可以承受亏损的限度之内。一位新手曾经对一位久经沙场的投机者抱怨，投机操作让自己内心不安甚至夜不能寐。这位老手开出的药方是：砍掉你的仓位，一直到你可以安然入睡为止 任何一位投机者，若想总是身在市场而不愿稍息，他注定要亏钱。原因是市场接下来会怎么走，就连股市老手时常也丈二和尚摸不着头脑。有一句股市名言讲道：感到疑惑不解时，你最好什么也别做。而且，假如因为趋势判断错误而亏钱，投机者应当远离股市稍息一阵，直到理性和冷静重新战胜自我 学会等待，而不是常常处在市场中，世界上任何事情都不如投机需要更多的努力、慧眼、耐心和自律。
核心观点：市场趋势主要分为主要运动，次级运动和日间运动。主要运动判断牛熊，非常重要，不易受机构操控。次级运动即牛熊中的回调，当然某次回调可能是趋势反转的开始，书中提到，确认趋势反转需要工业指数和铁路指数两个指数信号同时确认。日间运动即价格的日常波动。 后面占书籍一大半的评论摘录，没耐心看完，并且时间太久远没啥共鸣。
道氏理论 道氏理论以实效性作为其理论基础。对于该学说的理论假设，用一句话来概括，就是人类的本性。 经济的繁荣驱使人们大胆冒进，对冒进行为的后悔，又伴随着经济大萧条。 在度过无比恐慌的黑暗岁月之后，工人们开始庆幸自己所拥有的，他们开始慢慢从微薄的薪水之中抽出钱来用于储蓄。这时，资本家也会满足于薄利多销和加速周转。 三个假设 1、主要趋势无法人为操作 平均价格指数的日间波动可能受到人为操纵；次级运动也可能在有限的程度上受到人为操纵；但是人为操纵无法撼动市场的主要运动。 2、价格反映一切 不管有意识还是无意识，价格运动反映的不是过去而是未来 所有的利空因素都为人所知，它们 确实非常严重。但是，股市的交易不是依据人们现在所知道的，而是依据专业人员专业知识的总和，这些专业知识总是提前预见到今后许多个月的情况。 人们通常会看到这样的一幅景象：就在股票市场经历了大概六个月左右的普跌之后，工商业基本面出现了不景气；或者相反的情形是，就在工商业基本面状况的改善并不甚显著的同时，股票市场却出现了超乎预期的普遍上涨。 3、价格去印证消息，不能靠主观来定价格 三种运动 主要趋势，次级趋势，日间趋势 如果一个人对于目前价格运动趋势狐疑不定，那么最好的策略就是做一个局外人。站在场外一直等到平均价格指数的运动显现出清晰可辨形态的时候再入场交易不算太迟。 熊市由三个主要阶段构成： 第一阶段是追涨在高位买入股票，获利希望破灭而导致的套牢； 第二阶段是经济萧条和企业收入锐减而导致的股票抛售； 第三阶段是漠视股票实际价值，甚至将很多优质筹码廉价割肉卖出，目的是把手中资产变现而得到现金。 真正底部的市场，人们的情绪往往糟糕透顶。就连电梯驾驶员也开始谈论他的空头头寸时，专业人士就逆风而动开始做多了。 牛市通常由三个主要阶段构成： 第一阶段是人们对未来经济复苏的信心恢复； 第二阶段是上市公司盈利状况改善在股票价格上得到充分反映； 第三阶段是通货膨胀率高企，市场投机气氛弥漫时期，此时的股票价格飞涨单纯依靠热情的预期，而不是基本面支撑。 次级运动： 为了研究方便，我们把牛市之中的重要回调或者熊市之中的重要反弹定义为次级运动。 这些次级运动通常会持续三周到几个月之久。 这种次级运动的波动幅度，往往会运行到其前一个主要运动幅度的33% ～66%之间。 判断趋势：（对次级运动非常有效） 向上的反弹击穿了前期高点，而随后的回调能在前期低点之上走完，这就属于牛市信号。 反过来，如果上涨不能越过前期高点，而随后的下跌却击穿了前期低点，这就属于熊市信号。 为了便于判断趋势，我们将反弹或者回调定义为：在一个或多于一个交易日之中，价格的反向运动超越了任何一个平均价格指数3%的情形。 窄幅横盘：所谓的窄幅横盘，是指两个平均价格指数价格波动处于大约5%的振幅范围之内，并且通常持续两到三周或者更长的时间。当出现窄幅横盘状态，表明市场正在收集筹码或者派发筹码。 量价关系：当市场走入超买时，就表现出上攻乏力，而在下跌中则表现出动力十足；反过来是，当市场走入超卖时，就表现出下跌乏力，而在上攻中则表现出动力十足。牛市通常在过度活跃的交易量之中走到它的终点，而它往往在相对较轻的交易量之中拉开序幕
循意而来，败兴而归。 其实，所谓的《道氏理论》根本就配不上理论二字，更谈不上什么科学。 唯一有价值的只有一个路径——通过绘制一种平均价格指数，以其相对个体更加稳定的走势，归纳价格的变化趋势。 而这，其实也不是多高难度的创新。 还有一种较大的可能，是查尔斯·道和汉密尔顿两人并没有公布他们真正的奥义，这在情理之中，也无可指责。
道氏理论是目前看到关于金融市场本质讲解最透彻的一种方法，所有的技术指标都是滞后于价格变化，不要试图通过研究技术指标来指导交易，要回归到交易的本质，价格变化是基于市场知识总和所能看到的最远方的情况，价格变化提前反映了人们对于可看见的未来的积极或消极情绪，从而在价格变化中体现出公众的平均情绪和知识总和，把握市场变化的本质“人们的平均心理预期因为他们各自的知识而达成的平均认知和预期以及情绪”，道氏理论认为价格变化具有三种运动形式：主要运动（一般持续1年以上），次级运动（一般持续几天到几个月），日间波动（反应公众投机者每天到的交易情况。主要运动是整体经济状况未来所能看见的最佳情形，次级运动是主要运动中的意外事件或者突发性情绪，它暂时打断了主要运动，同时积蓄能量为之后主要运动做更大的准备。日间波动比较混沌，没有更多参考意义和价值
是不是读错书了 没有朋友说得那么好 废话很多 但是还是有几句很重要的话
回顾经典，如故地重游、故人相见。 从街道这边踱步到那边，熟悉的景色、味道、声音，接地气的放松。重要的是，当年经常混淆方向的道路此时历历在目，不必再走一遍验证，也知道从哪个路口进出乘坐什么公交。还有更戏剧化的，曾经让你觉得老生常谈的话此刻却焕然一新字字珠玑。 道氏理论的精髓，简单地讲就是三种类型运动：主要运动、次要运动、日常波动。 道氏理论大道至简，如空气、水、食物是每个稳定盈利者习以为常并赖以生存的要素，却被苦苦追寻武功秘籍者熟视无睹弃之为敝履。 主要运动： 主要运动代表股市整体的基本方向，也就是众所周知的牛市或者熊市，其持续的时间可能少于一年，也有可能持续数年。正确地判断主要运动的方向，是成功操作最重要的前提。对于预测主要运动持续时间的长短，波浪理论和江恩理论都做出了一定尝试。 次级运动： 为了研究方便，把牛市之中的重要回调或者熊市之中的重要反弹定义为次级运动。这些次级运动通常会持续三周到几个月之久。这种次级运动的波动幅度，往往会运行到其前一个主要运动幅度的33% ～66%之间，超过100%则性质不同。当这些次级运动出现时，人们往往错误地判断主要运动趋势已经发生反转。原因显而易见，牛市第一阶段的上涨走势，从外形上看起来与熊市中的次级反弹运动非常相似；相反，熊市第一阶段下跌走势，从外形上看起来与牛市中的次级回调非常相似。 日间波动： 只看一天的价格指数来预测市场属于一叶障目不见泰山，得出错误结论在所难免。当市场形成窄幅横盘状态时，日间波动才具有一定程度的预测价值。要观察和参考平均价格指数的每日走势，原因在于，将一系列的日间波动联系起来，会增大形态的识别和预测价值。 牛熊转换：向上的反弹击穿了前期高点，而随后的回调能在前期低点之上走完，这就属于牛市信号。反过来，如果上涨不能越过前期高点，而随后的下跌却击穿了前期低点，这就属于熊市信号。上述信号在判断次级运动时很有效。它更为重要的用途是用来判断市场主要运动已经重启、继续延续还是正在发生改变。 牛熊转换：牛市经过有力的次级回调运动，随之而来的上攻，在一定的时间之内不但无力走出新高，反过来进一步猛烈下挫，跌落到之前次级回调的价格低点之下，面对这样的走势，通常可以负责任地说牛市已经反转为熊市。反之亦然，熊市之中的下跌使两种指数双双创出新低，此时市场出现一个重要的次级反弹，然而反弹之后的再次下挫，无力使两种指数再创新低，两种指数反过来继续反弹，并击穿了之前反弹高点，这完全可以判断熊市已经反转为牛市。 道氏理论和气象局一样，属于一门纯实践性科学，如同我们要求气象局给出预测，何年何月何日何时会发生多厚的暴雪，或者酷暑持续的精确时间。虽然做不到精准，还是使人们对于即将到来的暴风雨或其他天气变化未雨绸缪。 勿庸置疑，道氏理论是稳定盈利的必要条件。如何把握主要运动，无人可以替别人吃饭，自学自悟是唯一出路。 下面，借用《白矮星：交易员的心理与交易体系》中的几句话，聊作故地重游的一部分： 市场交易是一个角斗场，虽然我们可以美其名曰投资或者融资市场，但它的本质和角斗场的生死博弈无二。它完美但也残酷，甚至毫无人性可言。大部分人的角色只是炮灰，唯有掌握了正确的方法和理念，并持之以恒地规范自己才能一直在角斗场里存活。 参与这场游戏的门槛极低，或凭豪量资金，或有一腔热血，无论男女老少都可在场内肆意厮杀。 但最终每一次群体博弈的结果都是只有寥寥数人笑到最后。 真相通常躲在一层薄薄的纸背后，而它往往是被一颗坚忍又好奇的心捅破的。 顿悟交易的真相，或许只需要一刹那，然而大部分人从一开始就走上了歪路，在门外苦苦徘徊不得要领。
技术分析奠基之作。 道氏理论的三大假设: 1.市场行为包容消化一切 2.历史会重演 3.价格以趋势的方式演变
查尔斯·道曾经在股票交易所大厅里工作过一段时间。后来，查尔斯·道设立了道琼斯公司，出版《华尔街日报》，报道有关金融的消息。1900—1902年，查尔斯·道充任编辑，写了许多社论，讨论股票投机的方法。事实上，他并没有对他的理论作系统的说明，仅在讨论中作片段报道。查尔斯·道在1894年创立了股票市场平均指数，道的全部作品都发表在《华尔街日报》上。1902年12月，查尔斯·道逝世，华尔街日报记者将其见解编成《股市投机常识》一书，从而使道氏理论正式定名。随后，威廉姆·P·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论，其中罗伯特·雷亚所著的《道氏理论》也成为后人研究道氏理论的经典著作。
正确解读一本书，首先，应和主人翁先做朋友，让自己充分融入到那个年代的人、事、物中去。 道氏从众多的投机事件中总结出的是市场中的规律，而不是抱怨市场是多么不规范，要求政府、交易所如何如何。而当我们看见金融事件的时候，我们又能总结出什么？创新出什么？道氏通过基本运动是不可以被人为操纵的这一认识感悟到，市场的基本运动是以自然经济运动发展的客观规律为基础的。因此，这一原理是道氏理论的基础，也是市场分析的基础，更是《道氏理论》的基础。任何一位投资者都会被道氏的深刻洞察力和极其深邃的哲学内涵所震撼，认真研究道氏理论的基本原理，可以从中吸取有益的营养成分。道氏理论的哲学思想，给其技术体系带来了生命活力。 道氏理论的存在已经上百年了，今天的市场已经与一百多年前不同了，特别是投资者也在“升级”，已经由个体投资者“升级”到以基金为代表的机构投资者，市场行为也有一定的不同，因此道氏理论也应当有所创新。近30年来，出现了很多新的技术，有相当部分都是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。另外，道氏理论也不仅仅是查尔斯·亨利·道个人的理论，它是以道氏为代表的，随后又由后来的几代开拓者不断总结、不断发展、不断完善、不断创新的理论。当今的年代是一个理论创新的年代，一百多年来道氏理论也在发展，也在创新。
《道氏理论》是由美国金融界巨擘罗伯特·雷亚（Robert Rhea）所著，系统地阐述了查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow）最初提出的股市技术分析理论。这一理论至今仍被视为现代股市技术分析的基石，对股票投资分析领域产生了深远的影响。 1. 道氏理论的核心思想 - 道氏理论认为，股票市场的走势反映了所有已知信息。价格走势中包含了市场参与者的所有智慧，这些走势可以被识别和解释，从而提供对未来市场走向的预测。 - 道氏理论提出，股票市场有三种主要走势：主要趋势、次要趋势和短暂的波动。主要趋势通常持续数月至数年，是最重要的走势；次要趋势是对主要趋势的回调或修正，通常持续数周至数月；短暂的波动是最不可靠的，通常只持续几天甚至几小时。 2. 道氏理论的基本原则 - 市场价格指数可以解释和反映一切信息，包括宏观经济、政策变化、公司业绩等。 - 市场存在三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 - 主要趋势可以分为累积阶段、公知阶段和终结阶段。在累积阶段，消息灵通的投资者开始买入，市场逐渐回暖；在公知阶段，大众投资者开始跟风买入，市场快速上涨；在终结阶段，购买力减弱，市场开始下跌。 - 两种平均指数必须相互确认，即工业平均指数和运输业平均指数需要一致，才能确认市场的趋势。 - 趋势的继续存在具有自我加强的功能，直到出现明显的反转信号。 - 支持与阻力是道氏理论中的重要概念，市场价格会在支撑位和阻力位之间波动。 3. 道氏理论的批评与限制 - 道氏理论对于预测市场的准确性并非始终可靠，因为它更多依赖于对过往价格走势的解释，而不是基于严格的科学方法。 - 道氏理论的信号往往是延迟的，即在趋势已经形成后才给出确认，这可能导致投资者错失最佳的入场和出场时机。 - 由于市场的复杂性和多变性，道氏理论并不总是能够准确预测市场的转折点，尤其是在极端市场情况下。 4. 道氏理论的应用 - 尽管存在限制，道氏理论仍然是许多投资者和技术分析师的宝贵工具，特别是在确定市场的主要趋势方面。 - 投资者通常会结合其他技术分析工具和基本面分析来增强道氏理论的预测能力。 - 在实际应用中，投资者需要对道氏理论的原则有深刻的理解，并能够灵活运用，以便更好地适应不断变化的市场环境。 5. 道氏理论的发展 - 随着时间的推移，许多学者和实践者对道氏理论进行了扩展和改进，提出了更加复杂的技术分析工具和模型。 - 现代技术分析中的许多概念，如趋势线、支撑和阻力、图形模式等，都与道氏理论的基本思想密切相关。 - 随着计算机和互联网技术的发展，道氏理论的分析方法已经被集成到各种交易软件和平台中，使得投资者能够更快速、更准确地进行市场分析和决策。 6. 道氏理论的历史意义 - 道氏理论是第一个被广泛认可的股市技术分析理论，它为后来的技术分析方法奠定了基础。 - 通过系统化地阐述市场行为，道氏理论开启了金融领域的定量分析时代，对金融市场的理解产生了深远的影响。 - 道氏理论的历史地位不仅体现在其对股市分析的贡献上，还在于它对整个金融分析领域的启发和推动作用。 7. 道氏理论的当代影响 - 即使在当今高度发展的金融市场中，道氏理论仍然被许多专业投资者和技术分析师所使用，显示出其持久的生命力。 - 道氏理论的原则在现代金融市场中依然具有指导意义，帮助投资者识别市场趋势和做出更为明智的投资决策。 - 随着金融市场的不断演变，道氏理论也在不断地被重新解读和应用，证明了其作为一个经典理论的适应性和灵活性。 总的来说，《道氏理论》作为金融领域的经典之作，其价值不仅在于它所提供的具体分析工具和方法，更在于它对市场行为的本质洞察和对投资哲学的深刻启示。通过阅读《道氏理论》，投资者可以更好地理解市场动态，形成自己的投资策略，并在复杂多变的金融市场中保持清晰的思路
在股市中倒下的投机者，通常没有像对待他自己的生意那样，对于同样的风险和资金投入，花费足够多的时间来学习投机艺术。失败者很少有人承认，恰是自己的无知害了自己。他们更多的是大骂华尔街和万恶的熊市，认为那才是骗走他们本钱的神秘的罪恶之源。事实上他们不明白，成功投机比任何其他专业都更需要勤奋、才智、耐心和纪律。 道氏理论是技术分析的起点，当然也是技术分析唯一的圣经。市场上所有的技术分析理论不过是再给道氏理论做注脚罢了。 科学交易也能从道氏理论中汲取营养，比如当我们寻找一个入市信号的时候，适当参考道氏理论总是有益的。但道氏理论对于科学交易系统来说，作用相当有限，我的大部分短线交易策略，并不参考道氏理论。只有长线的交易策略，道氏理论总是很给力。无论如何，科学交易者要善于借鉴，我们总是持有开放的心态去学习前辈的智慧，同时在原则问题上始终不妥协。
趋势：长期、中期、短期，次级反弹或回调，反转与交易量之间的关系，价格变动的深层次原因，精准预测未来是非常愚蠢的想法，总结过去，不能生搬硬套到未来，世界在变，科技在发展，人们的思维在裂变，投机的内心追求永不变，价格不断变动的背后，是财富不断重新分配，股票是商品，只是交易与涨跌速度极度变动，也许顺从趋势，顺从民心，顺从具有诱惑性的谎言，只是在这改变之前，能够全身而退就好，没有长胜将军，亦没有长败将军，唯一的问题，能否保证资金，坐在桌子上参加游戏，想一朝致富，那怎么可能，看看上市公司年报，每年净利润率能上涨20%都是多么可观，而一个散户却想资金回报率在100%甚至更高呢，非要坚持这种想法，要不疯了，要不无知，我想《道氏理论》说的非常明白，它是一本艺术与哲学的科学，它适用于很多层面，不局限于股票、期货。人生不亦是如此吗？有高潮亦有低谷，古语说“居安思危”，就是对趋势很好的诠释，如此举例，不一定贴切，但逻辑应该差不多，都在说股票好时该撤了，都说股票烂时也许该收拾行装上阵了。向伟大的人致敬！
道氏理论有三个核心思想，即三重运动原理、相互验证原则和投机原理。 其中三重运动原理是核心的核心。这个原理发源于自然法则，其中大级别的基本运动的规律能够为我们所把握，单次及运动带有一定的欺骗性，而日常波动这样小级别的运动具有很强的随机性，不能为我们所把握。这是由于它们的运作机理不同。这个原理告诉我们市场的主趋势是可以被预测的，但具体运动轨迹又是测不准的。 相互验证原则是道氏理论第二个核心，尽管基本运动能够为我们所把握，但是通过一种方式得出的结果，必须用另一种方式得出的结果来验证，两个指标一致，这才是科学的态度而这个原则的思想是通过带有强相关(或品种)的相互背离，来否定错误的结论，并通过它们的一致性来验证正确的市场走势，只有被证明是正确的，结论才是正确的。 道氏理论的第三个核心是投机原理。市场之所以可以被我们预测是由于市场中具有投机性，投机性是市场的基本属性之一，如果没有投机性，市场也就不存在了。道氏理论的投机原理是我们一直所忽略的，或者说我们一直将投机视为非市场属性。
本书打两颗星。非常著名的道氏理论，读起来实在没觉得什么，和我的预期效果查的太多。书中说，股票平均价格指数和工业指数，相结合去判断大势。我早就发现，我国的股市，创业板指数，深沪指数，如果不同步，不能形成共振，直接用书中话讲，主要运动趋势就是熊市。三种运动，牛 熊 震荡。牛市特征量价齐升，人气旺盛，指数就会在上升通道。个股和板块联系很大，龙头股领先，跟风股随涨。指数同步，只能说明一个趋势，遇到大级别的情况，地震，战争，加息等等，直接反应到K线，灵活运用，不能守株待兔。这本书，引出了《股市晴雨表》，我呢通过学习，就是要学习理论。
道氏理论 道氏理论最重要的一点不在于他的技术分析，而在于他清晰的指出三种主要趋势：主要运动、次级运动、日间波动。这三种运动你中有我，我中有你。这对于顺大势，小级别介入指明了方向。此外市场的运动变化中已经包含的所有的信息，而我们无法掌握所有的信息，所以只能在我们力所能及的范围内做到最好就行了。 市场交易不是基于众所周知的事情，而是基于那些具有最佳信息的人所能预见的事情。股票市场价格的每一个变动，总会在将来得到解释。对于人们常说的人为操纵，是其中微不足道的因素 华尔街一句古老的座右铭之一，是‘请勿在沉闷的市场中做空’ 汉密尔顿坚持认为一旦买入股票，在价格上攻之后进一步加仓操作，要比在股价下跌中摊薄操作要明智得多，这一点请读者铭记 平均价格指数反映一切信息：每一位涉足于金融的市场人士，他的所有希望、失望与市场判断都会综合地反映在铁路和工业股价格指数每天的上下波动中。平均价格指数能够提前反应未来事件的影响（不可抗力除外）。如果发生诸如火灾、地震等灾难，其影响也会迅速在价格指数中反映出来。 道氏理论并非万能钥匙：道氏理论并不是一把打败市场的万能钥匙。要想使道氏理论对你的投机或投资操作有所帮助，需要耐心而深入的学习研究，以及实事求是的证据搜集，决不能把主观愿望强加于市场判断之中。 汉密尔顿多次告诫过他的读者，假如一种指数没有得到另一种指数的确认，仅仅依靠一种指数得出市场判断必然谬之千里。 汉密尔顿曾经指出，千万别指望运用道氏理论去寻找熊市的底部到底是那一天：任何人不要寄希望运用股市晴雨表找到熊市向牛市反转的拐点 牛市通常由三个主要阶段构成：第一阶段是人们对未来经济复苏的信心恢复；第二阶段是上市公司盈利状况改善在股票价格上得到充分反映；第三阶段是通货膨胀率高企，市场投机气氛弥漫时期，此时的股票价格飞涨单纯依靠热情的预期，而不是基本面支撑。 熊市由三个主要阶段构成：第一阶段是追涨在高位买入股票，获利希望破灭而导致的套牢；第二阶段是经济萧条和企业收入锐减而导致的股票抛售；第三阶段是漠视股票实际价值，甚至将很多优质筹码廉价割肉卖出，目的是把手中资产变现而得到现金。 当市场陷入超买时，就表现出上攻乏力，而它在下跌中则表现出动力十足；反过来是，当市场走入超卖时，就会表现出下跌乏力，而在上攻中则表现出动力十足。牛市通常在过度活跃的交易量之中走到它的终点，而它往往在相对较轻的交易量之中拉开序幕。 在熊市的运动之中，市场往往反弹时显得沉闷，而杀跌时变得兴奋。 那些令人讨厌的家伙，其交易如戏水一般，整天把股市当成游戏厅，对自己主业不屑一顾。事实上戏水者必亏钱，而富有智慧的投机者即便是暂时没成功，也有把握及时止损在自己可承受的限度之内，这是不言自明的道理。 即股市是一个晴雨表，股市的运行不是依据当时的新闻，而是依据于经济世界未来预期的信息综合反映。眼前经济向好的预期是明确而且可靠的。 任何一位投机者必须清楚，应当将他的委托指令控制在自己可以承受亏损的限度之内。一位新手曾经对一位久经沙场的投机者抱怨，投机操作让自己内心不安甚至夜不能寐。这位老手开出的药方是：砍掉你的仓位，一直到你可以安然入睡为止 任何一位投机者，若想总是身在市场而不愿稍息，他注定要亏钱。原因是市场接下来会怎么走，就连股市老手时常也丈二和尚摸不着头脑。有一句股市名言讲道：感到疑惑不解时，你最好什么也别做。而且，假如因为趋势判断错误而亏钱，投机者应当远离股市稍息一阵，直到理性和冷静重新战胜自我 学会等待，而不是常常处在市场中，世界上任何事情都不如投机需要更多的努力、慧眼、耐心和自律。
核心观点：市场趋势主要分为主要运动，次级运动和日间运动。主要运动判断牛熊，非常重要，不易受机构操控。次级运动即牛熊中的回调，当然某次回调可能是趋势反转的开始，书中提到，确认趋势反转需要工业指数和铁路指数两个指数信号同时确认。日间运动即价格的日常波动。 后面占书籍一大半的评论摘录，没耐心看完，并且时间太久远没啥共鸣。
道氏理论 道氏理论以实效性作为其理论基础。对于该学说的理论假设，用一句话来概括，就是人类的本性。 经济的繁荣驱使人们大胆冒进，对冒进行为的后悔，又伴随着经济大萧条。 在度过无比恐慌的黑暗岁月之后，工人们开始庆幸自己所拥有的，他们开始慢慢从微薄的薪水之中抽出钱来用于储蓄。这时，资本家也会满足于薄利多销和加速周转。 三个假设 1、主要趋势无法人为操作 平均价格指数的日间波动可能受到人为操纵；次级运动也可能在有限的程度上受到人为操纵；但是人为操纵无法撼动市场的主要运动。 2、价格反映一切 不管有意识还是无意识，价格运动反映的不是过去而是未来 所有的利空因素都为人所知，它们 确实非常严重。但是，股市的交易不是依据人们现在所知道的，而是依据专业人员专业知识的总和，这些专业知识总是提前预见到今后许多个月的情况。 人们通常会看到这样的一幅景象：就在股票市场经历了大概六个月左右的普跌之后，工商业基本面出现了不景气；或者相反的情形是，就在工商业基本面状况的改善并不甚显著的同时，股票市场却出现了超乎预期的普遍上涨。 3、价格去印证消息，不能靠主观来定价格 三种运动 主要趋势，次级趋势，日间趋势 如果一个人对于目前价格运动趋势狐疑不定，那么最好的策略就是做一个局外人。站在场外一直等到平均价格指数的运动显现出清晰可辨形态的时候再入场交易不算太迟。 熊市由三个主要阶段构成： 第一阶段是追涨在高位买入股票，获利希望破灭而导致的套牢； 第二阶段是经济萧条和企业收入锐减而导致的股票抛售； 第三阶段是漠视股票实际价值，甚至将很多优质筹码廉价割肉卖出，目的是把手中资产变现而得到现金。 真正底部的市场，人们的情绪往往糟糕透顶。就连电梯驾驶员也开始谈论他的空头头寸时，专业人士就逆风而动开始做多了。 牛市通常由三个主要阶段构成： 第一阶段是人们对未来经济复苏的信心恢复； 第二阶段是上市公司盈利状况改善在股票价格上得到充分反映； 第三阶段是通货膨胀率高企，市场投机气氛弥漫时期，此时的股票价格飞涨单纯依靠热情的预期，而不是基本面支撑。 次级运动： 为了研究方便，我们把牛市之中的重要回调或者熊市之中的重要反弹定义为次级运动。 这些次级运动通常会持续三周到几个月之久。 这种次级运动的波动幅度，往往会运行到其前一个主要运动幅度的33% ～66%之间。 判断趋势：（对次级运动非常有效） 向上的反弹击穿了前期高点，而随后的回调能在前期低点之上走完，这就属于牛市信号。 反过来，如果上涨不能越过前期高点，而随后的下跌却击穿了前期低点，这就属于熊市信号。 为了便于判断趋势，我们将反弹或者回调定义为：在一个或多于一个交易日之中，价格的反向运动超越了任何一个平均价格指数3%的情形。 窄幅横盘：所谓的窄幅横盘，是指两个平均价格指数价格波动处于大约5%的振幅范围之内，并且通常持续两到三周或者更长的时间。当出现窄幅横盘状态，表明市场正在收集筹码或者派发筹码。 量价关系：当市场走入超买时，就表现出上攻乏力，而在下跌中则表现出动力十足；反过来是，当市场走入超卖时，就表现出下跌乏力，而在上攻中则表现出动力十足。牛市通常在过度活跃的交易量之中走到它的终点，而它往往在相对较轻的交易量之中拉开序幕
循意而来，败兴而归。 其实，所谓的《道氏理论》根本就配不上理论二字，更谈不上什么科学。 唯一有价值的只有一个路径——通过绘制一种平均价格指数，以其相对个体更加稳定的走势，归纳价格的变化趋势。 而这，其实也不是多高难度的创新。 还有一种较大的可能，是查尔斯·道和汉密尔顿两人并没有公布他们真正的奥义，这在情理之中，也无可指责。
道氏理论是目前看到关于金融市场本质讲解最透彻的一种方法，所有的技术指标都是滞后于价格变化，不要试图通过研究技术指标来指导交易，要回归到交易的本质，价格变化是基于市场知识总和所能看到的最远方的情况，价格变化提前反映了人们对于可看见的未来的积极或消极情绪，从而在价格变化中体现出公众的平均情绪和知识总和，把握市场变化的本质“人们的平均心理预期因为他们各自的知识而达成的平均认知和预期以及情绪”，道氏理论认为价格变化具有三种运动形式：主要运动（一般持续1年以上），次级运动（一般持续几天到几个月），日间波动（反应公众投机者每天到的交易情况。主要运动是整体经济状况未来所能看见的最佳情形，次级运动是主要运动中的意外事件或者突发性情绪，它暂时打断了主要运动，同时积蓄能量为之后主要运动做更大的准备。日间波动比较混沌，没有更多参考意义和价值
是不是读错书了 没有朋友说得那么好 废话很多 但是还是有几句很重要的话