之前读过《可转债投资魔法书》，时隔几年，又读到了这本写可转债的书《攻守》。这本书可以说写的很详细了，里面把可转债的基础知识、交易规则、交易策略、进阶讨论、以及近几年来的数据都写上了，写的非常清晰明了，我说说我对这本书的理解。 1.可转债是什么。 可转债全称为“可转换公司债券”，是指发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 简单地说，可转债就是可以转换成股票的债券。转换之前，它是债券，可以获得本金偿还和票面利息；转换之后，就变成了一定数量的股票。因此，股票价格的上涨也会带动所对应可转债价格的上涨——可转债兼具“债性”和“股性”的特点。当股票大涨时，持有可转债可以享受股票上涨带来的收益；当股票大跌时，可转债因其债券属性，会有一个安全保障底线。因此，对于投资者来说，可转债可谓是“进可攻、退可守”。 2.可转债的基本要素。 我认为老师写的是非常全面，我们日常用到的几个基本上是名称、代码、价格、溢价率、期限、票面利率、赎回条款。 3.常用策略 在策略里面比较常用的几个策略大概是“下修博弈”策略，“双低”防守策略，“低溢价”策略，“摊大饼”策略。 1.“下修博弈”策略 可转债进入回售期且正股价格大跌时，转股价值一旦低于阈值将触发回售，因此，回售和下修是相互博弈的条款。在转股价值触发回售前，上市公司可以通过转股价格下修来规避回售的情况发生。由于回售期一般是最后两年，因此，这一类的可转债一般是在上市交易时间已满4年，且转股价值低于70元的可转债中筛选。 2.“双低”防守策略 1：高价格，高溢价率。这类可转债一般质地好，强赎确定性高，对应的公司位于行业龙头。这类可转债在牛市中常见，不是低风险投资者的首选。除此之外，还有一部分规模小的可转债，完全脱离了可转债的基本属性，成为游资炒作的对象。 2：低价格，高溢价率。这类可转债往往转股价值低，债性强而股性弱，受大盘影响较小。当可转债转股价格下修时，低价格高溢价率往往会变为低价格低溢价率，这类“丑小鸭”很容易变成“白天鹅”。 3：低价格，低溢价率。这类可转债债性强，股性也不弱，是可转债防守反击的典范。 4：高价格，低溢价率。这类可转债债性弱而股性强，往往存在于未进入转股期的高价格低评级可转债或者已经进入转股期面临强赎的可转债中。 在这个策略中，我们可以考虑动态的运用“双低策略”，哪些债到了我们的“标的范围内”就考虑哪些，进行动态监测。 3.“低溢价”策略 “低溢价”策略是在溢价率最低的可转债中选取一定数量，当折价幅度收敛甚至消失时，轮换到折价幅度更大的可转债，或者遇到可转债强赎退市，轮动到其他的低溢价可转债。 建仓方法：计算可转债溢价率，选取10只（具体数量可以自行定义）溢价率最低的可转债，采用等权（各个可转债的数量一致）的方式建仓。等权是为了在调仓的时候便于计算和操作。采用该策略的轮动规则如下： ①可转债退市停牌前剔除，买入非持仓中溢价率最低的转债。 ②持仓可转债溢价率增大，较非持仓溢价率最低的可转债差值5%（该阈值可自行设定），则更换可转债持仓。 ③轮动不宜过于频繁。 4.“摊大饼”策略 该策略的精要是“三个尽可能”——包含策略类型尽可能多，可转债数量尽可能多，单只可转债占比尽可能小。 “摊大饼”策略的核心包含了两个认知基础： 一是长期看，绝大多数可转债的结局是可以预知的，那就是以强赎的方式完成退市； 二是短期看，具体哪一只可转债会上涨是无法预知的。换言之，该策略的核心就是：筛选分散、不做预测、低频轮动、小步调仓。
以前，我觉得关于可转债方面，写的最好的，最适合揽括全面信息的非 安道全的魔法书不可，网上其他地方看到的东西——不是全部，是绝大部分，都有和他的书的内容重复的部分，到底是谁抄谁，这种事我不关心，我只知道他的书是一个汇集本。 但如今我看到这本书。 一方面，在少量部分，我发现自己的思路和他们是一致的，心里颇为放心。 但更多的是，我觉得这本书，非常完整的，非常全面的介绍了可转债，还包括我一直想知道的轮动策略。 因此，我在这里，以个人的浅见，我只想说，这是目前为止，关于可转债这个话题我见过的，最好的一本书，没有之一。
其实我不认为有什么知识是可以干货的，但是这本真的纯干货，简单明了。主要涉及到可转债的基础知识（更多的是概念）和交易规则以及一个买卖策略。投资可转债，这些差不多就可以了。可转债属于股票的衍生品，交易原理都是一样的。但是可转债更保险的一点在于它的债性，托底儿。在熊市里是火种，在牛市里，星星之火可以燎原！ 其实，书中的很多问题还不全是太明白，从发行可转债最开始的抢权配售，但最后的回售强赎转股套利。基本原理是懂的，没有实践操作过。抢权配售我认为大多数时候没必要，像是书中作者回复的“事件驱动型投机”。回售强赎转股套利，由“债主”变“股东”，一般我不会走到那一步，因为我喜欢当“债主”！ 我更多的是以“债性”进行“股性”的投资，基本交易规则掌握了也就ok了。其中交易规则，集合竞价、连续竞价，以及6月份新出台的沪深两市涨跌幅停牌复牌制度，完全弄明白太有必要了。但是必须保证自己的头脑必须清醒，反应能力敏捷，不然就尴尬了！ 其中的买卖策略，无论是“双低轮动”还是“摊大饼”，都是心理的考验，根据自己的逻辑，达到预期收益就好。最忌讳“追涨杀跌”，最记住“高抛低吸”！ 总之，这本是最适合小白研读的可转债知识手册。如果再想进阶，估计看其他的投资书籍了。毕竟，可转债附属于股票存在。尤其我这种，低度韭菜小小白！！ 2021/02/24星期三
和安道全的书风格迥异，当然都有新手入门的部分。但入门之后就是实战，对具体策略的选择和优化，相比来说，这本在策略方面较为直白。 读完这本书后，可以多去去集思录、宁稳和雪球，大量数据可供参考。 阿秋的书还没上架，不过应该也可以读一读。
#2021 读书计划# Book 5 我对于这本书的评价大概是3.5颗星吧，有太多的定义和概念，对于具体可转债的举例并不是那么清晰。但是这本书讲的很全面(多而不精[捂脸])，整体上来说是比较通俗易懂的吧。从中有了解到了一些平时没怎么去关注的点，比如我下面摘抄的部分点；另外也有我渴而不得的，看完没得到很想要的有点儿失落，但是想起之前在某个公众号看到的一句话“不用担心我讲的会砸了我饭碗，我能讲的都是你看了学不了的”也就释然了。而最后那个答网友88问那部分占全书的篇幅很大，但是真的特别鸡肋，那些回答的内容都在前面讲的概念中。 这本书还是很适合可转债的初接触者去了解可转债的，可转债打新是一个赚零花钱较保险的方式，推荐过朋友和家人一起加入进来可他们也曾迟疑过，现在可以推一下这本书，让他们能够有个大概的了解。对于参与可转债打新来说，这绰绰有余了。 ◆ 以下记录需要我在学习投资的路上继续学习 >> 大多数人在做理财决策的时候，对可能的收益想得太多，对最大损失想得太少，以致后来被“浮亏”这把镰刀收割干净，黯然离场。 >> 绝大多数可转债，在一个计息年度，只能有一次回售保护。当一只可转债在同一个计息年度多次触发回售条款时，只有第一次有效，如果持有人在回售申报期没有行使权利，那么这个计息年度就没有权利再次参与回售了 >> 存续期间，当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。方案须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过方可实施。 >> 可转债的下修程序较复杂，需要提前15天公告股东会议，同时需要2/3赞成票通过（持有可转债的股东无投票权）方可下修。 >> 沪市超过范围(70-150)委托是废单；深市是保留委托，但是不在集合竞价撮合。也就是说，深市开盘挂单150元买入（卖出）是有效的，但不在集合竞价撮合。 >> ①最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。②本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。③最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。 >> 当资金不足时，缴款顺序一般为“先股后债，先少后多，先大后小”。先股后债：新股中签缴款优先于可转债中签缴款。先少后多：同一品种（比如都是可转债），中一签的优先于中两签的。先大后小：同一市场发行的可转债，缴款金额相同时，申购代码大的优先于申购代码小的。 >> 沪市弃购最小单位为1手，深市弃购最小单位为1张。弃购次数按沪市和深市分开结算，互不影响。 >> 每当年报发布后，上市公司派发红利、派送红股、转增股本等情况出现，对应的可转债转股价格也将随之调整。 >> 需要说明的是，公司一旦对可转债发起强赎，其目的一定不是为了赎回债券，而是为了促使可转债尽快转股。 >> 回售是可转债持有人和上市公司股东在市场不利的情况下的博弈条款。若公司无意还款，想避免回售，通常有两个选择：一是千方百计把股票价格维持在回售触发价格之上，不过，这在市场弱势情况下很难实现；二是转股价格下修，使回售条件不成立。当转股价格下修后，回售触发价格和回售天数重新开始计算，也就开始了新的一轮回售博弈。在回售期，股票大涨，转债价格跟随上涨；股票大跌，转股价格下修预期增大。因此，在回售期内，股票的大涨大跌其实对于符合回售条件的可转债都是有利的。 >> 交易价格估算 相对估值法，就是参考其他已上市的可转债，根据这些可转债所处行业、转股价值、信用评级、正股质地等多种因素，与标的可转债一一对应和比较，从而判断标的可转债所处的位置。 >> 可转债和可交债的区别 可转债股票转股后，股本增加；可交债转股只是股票从发行方转移到投资者手上，股本不增加。 >> 可转债转股申报数量可以超出实际持有数量，转股数量以实际持有数量为准；而可交债转股申报数量不得超过实际持有数量。 >> 每股获配可转债金额=发行规模／公司A股总股本该公式表示，当可转债全部配售给全体股东时，每股股票可以配售可转债的金额。 >> 双低策略仅仅采用可转债价格和溢价率两个因素来考量可转债的优劣，难免以偏概全。在实际操作过程中，可以根据正股质地、所处行业、信用评级、转债条款等因素，在得到的初步数据中进行筛选和优化。 >> 策略类型尽可能多：组合里可以同时融合低价策略（象限2可转债）低溢价策略（象限4可转债）、双低策略（象限3可转债）、高评级策略、高债底（高YTM）策略，等等。需要注意的是，笔者对于双高可转债（位于第一象限的高价格、高溢价可转债）是排除在组合之外的。 >> 可转债的发行流程是：董事会预案→股东大会批准→证监会受理→发审委通过→证监会核准批文→公告发行。 >> 最后成交价将满足三个要求：①成交量最大；②高于成交价的买入申报和低于成交价的卖出申报全部成交；③与成交价相同的买卖双方中有一方申报全部成交。 >> 新发行可转债溢价率要参考同行业、同评级的可转债，并根据企业本身质地、大盘情况、发行条款、控股股东认购情况、是否有网下申购等因素综合考虑。正股价格变化会影响可转债的溢价率。 >> 可转债一直有债性，只是强弱不同而已。我认为债性可以由年化到期收益率（YTM）的高低来衡量。对于同一只可转债，一般来说，其价格越低，债性越强。 >> 可转债信用评级只是对还款信用的评价级别，不是判别可转债好坏的证明。
首先，写的都是干货，底层逻辑讲的清清楚楚。 其次，可转债本身并没有股票那么复杂，想获得高于理财的收益就多考虑债性，想搏取高收益就多考虑股性，当然如作者所言，与其靠可转债搏高收益倒不如直接买正股。 最后，作者其实还有一个方面没有过多涉及到，就是如何通过债券、可转债、股票三者之间的联动投资能够获得相对低风险和高收益，当然可能是大资金有条件考虑的事情。 总之，本书给个一键三连！
这本书还行，主要讲的是可转债的一些规则，还有一些交易方法跟逻辑，但是有一点那就是2022年7月份的时候，可转债进行了一个新规调整，这本书出自以前，他的一些规则就是已经不存在了，像停牌半个小时后涨幅达到30%，然后继续停牌到下午这个是没有了（投机行情严重下滑），现在涨幅是最高涨幅20%，到了涨幅20%就会像股票一样封板（除非有人炒作，不然的话一般是不会到20%的，通常最高就是10%~12%左右，涨幅空间有限了），然后唯一的停牌就是可转债首次上市的时候超过20%是停牌半小时，然后超过30%是停牌卖到下午。
海大把可转债的基本知识点讲得很清晰，核心要点三四个。 1，发行价:100，由此要计算转股价格，可以得出溢价率。 2.1，强赎: A方案，130％，有的公司会120，15/30，B方案，存量＜3000W 2.2，到期赎回：一般110％，含最后一年利息。公司不会乐意。 3，下修：80％，15/30，即股票在任意连续30个交易日内有15个交易日的收盘价低于当期转股价的80％。这是公司权利而非义务。通常是触发回售条款时公司才会去有意愿下修。 4，回售：最后两个计息年度，30，70％，当期面值+当期应计利息回售给公司，这是对可转债持有人的保护，而公司并不想回售，所以一般会促成下修。 大部分可转债的命运都是强赎退市，这也是发行公司和可转债持有人双方想达成的共识。 摊大饼是普通投资者（散户）最合适的策略了。用双低策略，低溢价策略等几个策略组合起来。并且定期轮动。 是一本不错的工具书，值得买一本纸质的放手边，常翻常新。
这本书的内容很多都能在晚上搜到，但我依旧给了推荐。 因为，网上能搜东西需要时间也需要正确的搜索方式。这本书的出现节约了我的时间成本，让我用短短2-3小时就了解了可转债投资的全流程。 如果是自己从网上找这些内容，可能远不止2-3小时。所以，对于可转债小白来说这是一本值得一读的书！
这是一本非常详实的介绍可转债的书籍，读完后，对可转债的交易有了清楚的认识。结合自身的交易谈几点启发： 1、我对可转债的交易，仅仅局限于打新，而且是今年注册制全面推出，股票打新破发风险增大后，才转向可转债的打新。我一直以为可转债中签是无风险收益，而且从今年我的可转债中签情况看，也确实如此，但作者在书中告诉我，可转债也有破发风险，特别是在熊市中破发概率会更大，这一点确定提醒了我。 2、非常认可作者的“摊大饼”策略，可以有效降低风险，减少波动，从而更有助于自己留在市场中。对我而言，如果买可转债，我更倾向于购买可转债基金。 3、可转债兼具股性和债性，在熊市中可以把可转债作为一个风向标，会先于大盘止跌，熊市末尾可能会是配置可转债的好时机，而在牛市中，还是配置股票更划算。
为了解决英科转债大幅分红后价值会发生剧烈变化的疑惑，想从本书找到答案，遇到了作者饕餮海，老唐在卖点退出的资金有一半买了可转债基金，推荐人就是同在成都的饕餮海，世界好小。 因为20年的中金转债，了解了一下可转债的基本规则，利用了可转债的看涨期权和保底收益的特性进行套利。本书三位作者从多年实战中总结了A股可转债的实战经验。 规则明确，便于套利。 只有在触发回售条款时公司才有下修动力。 一个计息年度只有一次回售机会。 可转债的交易规则和股票不同，它具有以下几个特点：①T+0交易；②无涨跌幅度限制；③交易不收取印花税；④交易佣金比股票低；⑤沪市可转债交易单位为手（1手=1000元），深市可转债交易单位为10张（1张=100元）；⑥沪市可转债交易价格最小单位0.01元，深市可转债交易价格最小单位0.001元。 可转债的历史上，已退市的一百多只可转债中，仅有博汇转债、澄星转债、唐钢转债、新钢转债等寥寥数只未能在存续期完成提前赎回，最后只能到期兑付本息。达到强赎条件（也就是引发大面积转股）是债民和上市公司的共同愿望。 最后，英科转债的答案是，转债价格已经体现了市场预期，在饕餮海的帖子里有详细的分析，大幅分红不会出现，因为股东大会100%会否决（大幅分红导致转债价值大幅提升稀释股东权益）。
由于特殊的机缘，认识了一个朋友，他向我灌输了可转债的思想，也是由于他的推荐，我知道了“饕餮海”，阅读了此书。可以说是他把我带入了可转债的世界，在此，我感谢这位朋友。 能感受到这本书满满的干货，但我毫无股票知识，看的很是费劲，虽然如今已读完，却只是摸了个皮毛，对可转债仍然是一知半解。希望自己可以在书本与实践中去学习摸索，双管齐下。 我用我和我妈的身份证开了两个账户，用来打新，但是目前为止一签未中，以我目前的水平，也就只够打新，还远远未到购买可转债用来套利的水平。其实我本也未有什么大志气，只想闲来无事玩一玩，增些零花钱。当然，最理想的状态就是用这部分投资收益可以支付我每年出去旅行哪怕一次5000元的保障。 我晓得这个愿望太奢侈了，一年赚5000，在当下一签难求的可转债打新环境下得多么高的中签率才能做到。要不怎么说是“愿望”呢。我争取把我爸也说服了，让他也给我开户提高我的中签率。
从内容来看，文章很有逻辑，详细地分解可转债的条款对可转债的重要组成要素进行解读。对于网站和数据推荐比可转债魔法书更具有实效性。另外，作者的写作风格，字里行间充斥着温暖，看完此书如同吃完早饭，心灵精力充沛，但是大脑告诉我该睡觉了。。
可转债基础书籍，新手值得一读
之前读过《可转债投资魔法书》，时隔几年，又读到了这本写可转债的书《攻守》。这本书可以说写的很详细了，里面把可转债的基础知识、交易规则、交易策略、进阶讨论、以及近几年来的数据都写上了，写的非常清晰明了，我说说我对这本书的理解。 1.可转债是什么。 可转债全称为“可转换公司债券”，是指发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 简单地说，可转债就是可以转换成股票的债券。转换之前，它是债券，可以获得本金偿还和票面利息；转换之后，就变成了一定数量的股票。因此，股票价格的上涨也会带动所对应可转债价格的上涨——可转债兼具“债性”和“股性”的特点。当股票大涨时，持有可转债可以享受股票上涨带来的收益；当股票大跌时，可转债因其债券属性，会有一个安全保障底线。因此，对于投资者来说，可转债可谓是“进可攻、退可守”。 2.可转债的基本要素。 我认为老师写的是非常全面，我们日常用到的几个基本上是名称、代码、价格、溢价率、期限、票面利率、赎回条款。 3.常用策略 在策略里面比较常用的几个策略大概是“下修博弈”策略，“双低”防守策略，“低溢价”策略，“摊大饼”策略。 1.“下修博弈”策略 可转债进入回售期且正股价格大跌时，转股价值一旦低于阈值将触发回售，因此，回售和下修是相互博弈的条款。在转股价值触发回售前，上市公司可以通过转股价格下修来规避回售的情况发生。由于回售期一般是最后两年，因此，这一类的可转债一般是在上市交易时间已满4年，且转股价值低于70元的可转债中筛选。 2.“双低”防守策略 1：高价格，高溢价率。这类可转债一般质地好，强赎确定性高，对应的公司位于行业龙头。这类可转债在牛市中常见，不是低风险投资者的首选。除此之外，还有一部分规模小的可转债，完全脱离了可转债的基本属性，成为游资炒作的对象。 2：低价格，高溢价率。这类可转债往往转股价值低，债性强而股性弱，受大盘影响较小。当可转债转股价格下修时，低价格高溢价率往往会变为低价格低溢价率，这类“丑小鸭”很容易变成“白天鹅”。 3：低价格，低溢价率。这类可转债债性强，股性也不弱，是可转债防守反击的典范。 4：高价格，低溢价率。这类可转债债性弱而股性强，往往存在于未进入转股期的高价格低评级可转债或者已经进入转股期面临强赎的可转债中。 在这个策略中，我们可以考虑动态的运用“双低策略”，哪些债到了我们的“标的范围内”就考虑哪些，进行动态监测。 3.“低溢价”策略 “低溢价”策略是在溢价率最低的可转债中选取一定数量，当折价幅度收敛甚至消失时，轮换到折价幅度更大的可转债，或者遇到可转债强赎退市，轮动到其他的低溢价可转债。 建仓方法：计算可转债溢价率，选取10只（具体数量可以自行定义）溢价率最低的可转债，采用等权（各个可转债的数量一致）的方式建仓。等权是为了在调仓的时候便于计算和操作。采用该策略的轮动规则如下： ①可转债退市停牌前剔除，买入非持仓中溢价率最低的转债。 ②持仓可转债溢价率增大，较非持仓溢价率最低的可转债差值5%（该阈值可自行设定），则更换可转债持仓。 ③轮动不宜过于频繁。 4.“摊大饼”策略 该策略的精要是“三个尽可能”——包含策略类型尽可能多，可转债数量尽可能多，单只可转债占比尽可能小。 “摊大饼”策略的核心包含了两个认知基础： 一是长期看，绝大多数可转债的结局是可以预知的，那就是以强赎的方式完成退市； 二是短期看，具体哪一只可转债会上涨是无法预知的。换言之，该策略的核心就是：筛选分散、不做预测、低频轮动、小步调仓。
以前，我觉得关于可转债方面，写的最好的，最适合揽括全面信息的非 安道全的魔法书不可，网上其他地方看到的东西——不是全部，是绝大部分，都有和他的书的内容重复的部分，到底是谁抄谁，这种事我不关心，我只知道他的书是一个汇集本。 但如今我看到这本书。 一方面，在少量部分，我发现自己的思路和他们是一致的，心里颇为放心。 但更多的是，我觉得这本书，非常完整的，非常全面的介绍了可转债，还包括我一直想知道的轮动策略。 因此，我在这里，以个人的浅见，我只想说，这是目前为止，关于可转债这个话题我见过的，最好的一本书，没有之一。
其实我不认为有什么知识是可以干货的，但是这本真的纯干货，简单明了。主要涉及到可转债的基础知识（更多的是概念）和交易规则以及一个买卖策略。投资可转债，这些差不多就可以了。可转债属于股票的衍生品，交易原理都是一样的。但是可转债更保险的一点在于它的债性，托底儿。在熊市里是火种，在牛市里，星星之火可以燎原！ 其实，书中的很多问题还不全是太明白，从发行可转债最开始的抢权配售，但最后的回售强赎转股套利。基本原理是懂的，没有实践操作过。抢权配售我认为大多数时候没必要，像是书中作者回复的“事件驱动型投机”。回售强赎转股套利，由“债主”变“股东”，一般我不会走到那一步，因为我喜欢当“债主”！ 我更多的是以“债性”进行“股性”的投资，基本交易规则掌握了也就ok了。其中交易规则，集合竞价、连续竞价，以及6月份新出台的沪深两市涨跌幅停牌复牌制度，完全弄明白太有必要了。但是必须保证自己的头脑必须清醒，反应能力敏捷，不然就尴尬了！ 其中的买卖策略，无论是“双低轮动”还是“摊大饼”，都是心理的考验，根据自己的逻辑，达到预期收益就好。最忌讳“追涨杀跌”，最记住“高抛低吸”！ 总之，这本是最适合小白研读的可转债知识手册。如果再想进阶，估计看其他的投资书籍了。毕竟，可转债附属于股票存在。尤其我这种，低度韭菜小小白！！ 2021/02/24星期三
和安道全的书风格迥异，当然都有新手入门的部分。但入门之后就是实战，对具体策略的选择和优化，相比来说，这本在策略方面较为直白。 读完这本书后，可以多去去集思录、宁稳和雪球，大量数据可供参考。 阿秋的书还没上架，不过应该也可以读一读。
#2021 读书计划# Book 5 我对于这本书的评价大概是3.5颗星吧，有太多的定义和概念，对于具体可转债的举例并不是那么清晰。但是这本书讲的很全面(多而不精[捂脸])，整体上来说是比较通俗易懂的吧。从中有了解到了一些平时没怎么去关注的点，比如我下面摘抄的部分点；另外也有我渴而不得的，看完没得到很想要的有点儿失落，但是想起之前在某个公众号看到的一句话“不用担心我讲的会砸了我饭碗，我能讲的都是你看了学不了的”也就释然了。而最后那个答网友88问那部分占全书的篇幅很大，但是真的特别鸡肋，那些回答的内容都在前面讲的概念中。 这本书还是很适合可转债的初接触者去了解可转债的，可转债打新是一个赚零花钱较保险的方式，推荐过朋友和家人一起加入进来可他们也曾迟疑过，现在可以推一下这本书，让他们能够有个大概的了解。对于参与可转债打新来说，这绰绰有余了。 ◆ 以下记录需要我在学习投资的路上继续学习 >> 大多数人在做理财决策的时候，对可能的收益想得太多，对最大损失想得太少，以致后来被“浮亏”这把镰刀收割干净，黯然离场。 >> 绝大多数可转债，在一个计息年度，只能有一次回售保护。当一只可转债在同一个计息年度多次触发回售条款时，只有第一次有效，如果持有人在回售申报期没有行使权利，那么这个计息年度就没有权利再次参与回售了 >> 存续期间，当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。方案须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过方可实施。 >> 可转债的下修程序较复杂，需要提前15天公告股东会议，同时需要2/3赞成票通过（持有可转债的股东无投票权）方可下修。 >> 沪市超过范围(70-150)委托是废单；深市是保留委托，但是不在集合竞价撮合。也就是说，深市开盘挂单150元买入（卖出）是有效的，但不在集合竞价撮合。 >> ①最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。②本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。③最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。 >> 当资金不足时，缴款顺序一般为“先股后债，先少后多，先大后小”。先股后债：新股中签缴款优先于可转债中签缴款。先少后多：同一品种（比如都是可转债），中一签的优先于中两签的。先大后小：同一市场发行的可转债，缴款金额相同时，申购代码大的优先于申购代码小的。 >> 沪市弃购最小单位为1手，深市弃购最小单位为1张。弃购次数按沪市和深市分开结算，互不影响。 >> 每当年报发布后，上市公司派发红利、派送红股、转增股本等情况出现，对应的可转债转股价格也将随之调整。 >> 需要说明的是，公司一旦对可转债发起强赎，其目的一定不是为了赎回债券，而是为了促使可转债尽快转股。 >> 回售是可转债持有人和上市公司股东在市场不利的情况下的博弈条款。若公司无意还款，想避免回售，通常有两个选择：一是千方百计把股票价格维持在回售触发价格之上，不过，这在市场弱势情况下很难实现；二是转股价格下修，使回售条件不成立。当转股价格下修后，回售触发价格和回售天数重新开始计算，也就开始了新的一轮回售博弈。在回售期，股票大涨，转债价格跟随上涨；股票大跌，转股价格下修预期增大。因此，在回售期内，股票的大涨大跌其实对于符合回售条件的可转债都是有利的。 >> 交易价格估算 相对估值法，就是参考其他已上市的可转债，根据这些可转债所处行业、转股价值、信用评级、正股质地等多种因素，与标的可转债一一对应和比较，从而判断标的可转债所处的位置。 >> 可转债和可交债的区别 可转债股票转股后，股本增加；可交债转股只是股票从发行方转移到投资者手上，股本不增加。 >> 可转债转股申报数量可以超出实际持有数量，转股数量以实际持有数量为准；而可交债转股申报数量不得超过实际持有数量。 >> 每股获配可转债金额=发行规模／公司A股总股本该公式表示，当可转债全部配售给全体股东时，每股股票可以配售可转债的金额。 >> 双低策略仅仅采用可转债价格和溢价率两个因素来考量可转债的优劣，难免以偏概全。在实际操作过程中，可以根据正股质地、所处行业、信用评级、转债条款等因素，在得到的初步数据中进行筛选和优化。 >> 策略类型尽可能多：组合里可以同时融合低价策略（象限2可转债）低溢价策略（象限4可转债）、双低策略（象限3可转债）、高评级策略、高债底（高YTM）策略，等等。需要注意的是，笔者对于双高可转债（位于第一象限的高价格、高溢价可转债）是排除在组合之外的。 >> 可转债的发行流程是：董事会预案→股东大会批准→证监会受理→发审委通过→证监会核准批文→公告发行。 >> 最后成交价将满足三个要求：①成交量最大；②高于成交价的买入申报和低于成交价的卖出申报全部成交；③与成交价相同的买卖双方中有一方申报全部成交。 >> 新发行可转债溢价率要参考同行业、同评级的可转债，并根据企业本身质地、大盘情况、发行条款、控股股东认购情况、是否有网下申购等因素综合考虑。正股价格变化会影响可转债的溢价率。 >> 可转债一直有债性，只是强弱不同而已。我认为债性可以由年化到期收益率（YTM）的高低来衡量。对于同一只可转债，一般来说，其价格越低，债性越强。 >> 可转债信用评级只是对还款信用的评价级别，不是判别可转债好坏的证明。
首先，写的都是干货，底层逻辑讲的清清楚楚。 其次，可转债本身并没有股票那么复杂，想获得高于理财的收益就多考虑债性，想搏取高收益就多考虑股性，当然如作者所言，与其靠可转债搏高收益倒不如直接买正股。 最后，作者其实还有一个方面没有过多涉及到，就是如何通过债券、可转债、股票三者之间的联动投资能够获得相对低风险和高收益，当然可能是大资金有条件考虑的事情。 总之，本书给个一键三连！
这本书还行，主要讲的是可转债的一些规则，还有一些交易方法跟逻辑，但是有一点那就是2022年7月份的时候，可转债进行了一个新规调整，这本书出自以前，他的一些规则就是已经不存在了，像停牌半个小时后涨幅达到30%，然后继续停牌到下午这个是没有了（投机行情严重下滑），现在涨幅是最高涨幅20%，到了涨幅20%就会像股票一样封板（除非有人炒作，不然的话一般是不会到20%的，通常最高就是10%~12%左右，涨幅空间有限了），然后唯一的停牌就是可转债首次上市的时候超过20%是停牌半小时，然后超过30%是停牌卖到下午。
海大把可转债的基本知识点讲得很清晰，核心要点三四个。 1，发行价:100，由此要计算转股价格，可以得出溢价率。 2.1，强赎: A方案，130％，有的公司会120，15/30，B方案，存量＜3000W 2.2，到期赎回：一般110％，含最后一年利息。公司不会乐意。 3，下修：80％，15/30，即股票在任意连续30个交易日内有15个交易日的收盘价低于当期转股价的80％。这是公司权利而非义务。通常是触发回售条款时公司才会去有意愿下修。 4，回售：最后两个计息年度，30，70％，当期面值+当期应计利息回售给公司，这是对可转债持有人的保护，而公司并不想回售，所以一般会促成下修。 大部分可转债的命运都是强赎退市，这也是发行公司和可转债持有人双方想达成的共识。 摊大饼是普通投资者（散户）最合适的策略了。用双低策略，低溢价策略等几个策略组合起来。并且定期轮动。 是一本不错的工具书，值得买一本纸质的放手边，常翻常新。
海大把可转债的基本知识点讲得很清晰，核心要点三四个。 1，发行价:100，由此要计算转股价格，可以得出溢价率。 2.1，强赎: A方案，130％，有的公司会120，15/30，B方案，存量＜3000W 2.2，到期赎回：一般110％，含最后一年利息。公司不会乐意。 3，下修：80％，15/30，即股票在任意连续30个交易日内有15个交易日的收盘价低于当期转股价的80％。这是公司权利而非义务。通常是触发回售条款时公司才会去有意愿下修。 4，回售：最后两个计息年度，30，70％，当期面值+当期应计利息回售给公司，这是对可转债持有人的保护，而公司并不想回售，所以一般会促成下修。 大部分可转债的命运都是强赎退市，这也是发行公司和可转债持有人双方想达成的共识。 摊大饼是普通投资者（散户）最合适的策略了。用双低策略，低溢价策略等几个策略组合起来。并且定期轮动。 是一本不错的工具书，值得买一本纸质的放手边，常翻常新。
这本书的内容很多都能在晚上搜到，但我依旧给了推荐。 因为，网上能搜东西需要时间也需要正确的搜索方式。这本书的出现节约了我的时间成本，让我用短短2-3小时就了解了可转债投资的全流程。 如果是自己从网上找这些内容，可能远不止2-3小时。所以，对于可转债小白来说这是一本值得一读的书！
这是一本非常详实的介绍可转债的书籍，读完后，对可转债的交易有了清楚的认识。结合自身的交易谈几点启发： 1、我对可转债的交易，仅仅局限于打新，而且是今年注册制全面推出，股票打新破发风险增大后，才转向可转债的打新。我一直以为可转债中签是无风险收益，而且从今年我的可转债中签情况看，也确实如此，但作者在书中告诉我，可转债也有破发风险，特别是在熊市中破发概率会更大，这一点确定提醒了我。 2、非常认可作者的“摊大饼”策略，可以有效降低风险，减少波动，从而更有助于自己留在市场中。对我而言，如果买可转债，我更倾向于购买可转债基金。 3、可转债兼具股性和债性，在熊市中可以把可转债作为一个风向标，会先于大盘止跌，熊市末尾可能会是配置可转债的好时机，而在牛市中，还是配置股票更划算。
为了解决英科转债大幅分红后价值会发生剧烈变化的疑惑，想从本书找到答案，遇到了作者饕餮海，老唐在卖点退出的资金有一半买了可转债基金，推荐人就是同在成都的饕餮海，世界好小。 因为20年的中金转债，了解了一下可转债的基本规则，利用了可转债的看涨期权和保底收益的特性进行套利。本书三位作者从多年实战中总结了A股可转债的实战经验。 规则明确，便于套利。 只有在触发回售条款时公司才有下修动力。 一个计息年度只有一次回售机会。 可转债的交易规则和股票不同，它具有以下几个特点：①T+0交易；②无涨跌幅度限制；③交易不收取印花税；④交易佣金比股票低；⑤沪市可转债交易单位为手（1手=1000元），深市可转债交易单位为10张（1张=100元）；⑥沪市可转债交易价格最小单位0.01元，深市可转债交易价格最小单位0.001元。 可转债的历史上，已退市的一百多只可转债中，仅有博汇转债、澄星转债、唐钢转债、新钢转债等寥寥数只未能在存续期完成提前赎回，最后只能到期兑付本息。达到强赎条件（也就是引发大面积转股）是债民和上市公司的共同愿望。 最后，英科转债的答案是，转债价格已经体现了市场预期，在饕餮海的帖子里有详细的分析，大幅分红不会出现，因为股东大会100%会否决（大幅分红导致转债价值大幅提升稀释股东权益）。
由于特殊的机缘，认识了一个朋友，他向我灌输了可转债的思想，也是由于他的推荐，我知道了“饕餮海”，阅读了此书。可以说是他把我带入了可转债的世界，在此，我感谢这位朋友。 能感受到这本书满满的干货，但我毫无股票知识，看的很是费劲，虽然如今已读完，却只是摸了个皮毛，对可转债仍然是一知半解。希望自己可以在书本与实践中去学习摸索，双管齐下。 我用我和我妈的身份证开了两个账户，用来打新，但是目前为止一签未中，以我目前的水平，也就只够打新，还远远未到购买可转债用来套利的水平。其实我本也未有什么大志气，只想闲来无事玩一玩，增些零花钱。当然，最理想的状态就是用这部分投资收益可以支付我每年出去旅行哪怕一次5000元的保障。 我晓得这个愿望太奢侈了，一年赚5000，在当下一签难求的可转债打新环境下得多么高的中签率才能做到。要不怎么说是“愿望”呢。我争取把我爸也说服了，让他也给我开户提高我的中签率。
从内容来看，文章很有逻辑，详细地分解可转债的条款对可转债的重要组成要素进行解读。对于网站和数据推荐比可转债魔法书更具有实效性。另外，作者的写作风格，字里行间充斥着温暖，看完此书如同吃完早饭，心灵精力充沛，但是大脑告诉我该睡觉了。。
可转债基础书籍，新手值得一读